.jpg)
Nguyên liệu TACN ngày 28/9 tiếp tục phân hóa. Ngô và đậu tương duy trì mặt bằng cao nhờ lực cầu, trong khi lúa mì chịu sức ép điều chỉnh. Diễn biến này đặt chi phí nguyên liệu TACN trước những tác động trái chiều trong giai đoạn cuối quý III và đầu quý IV.
Không còn diễn biến đồng pha giữa các nhóm nguyên liệu TACN, thị trường ngũ cốc quốc tế đang được dẫn dắt bởi những câu chuyện khác nhau ở từng mặt hàng.
Với lúa mì, kỳ vọng cải thiện vận tải ngũ cốc qua Biển Đen đang tạo thêm sức ép lên giá. Ngô tiếp tục được nâng đỡ bởi nhu cầu xuất khẩu của Mỹ và những lo ngại về cân đối cung - cầu toàn cầu. Trong khi đó, đậu tương vẫn nhận được sự quan tâm lớn từ nhu cầu của Trung Quốc đối với nguồn hàng Mỹ.
Sự phân hóa này có ý nghĩa đáng kể đối với ngành thức ăn chăn nuôi. Khi giá ngô và đậu tương cùng duy trì ở vùng cao, áp lực lên chi phí công thức TACN có thể vẫn hiện hữu; ngược lại, diễn biến hạ nhiệt của lúa mì có thể mở thêm dư địa cho doanh nghiệp cân đối nguồn nguyên liệu TACN.
Lúa mì đang là nhóm nguyên liệu có diễn biến bất lợi hơn về giá trong ngắn hạn.
Giá giảm về khoảng 7 USD/bushel, sau khi không giữ được các vùng giá cao trước đó. Yếu tố mới đáng chú ý là triển vọng vận tải tại Biển Đen. Xung đột Nga - Ukraine trong thời gian dài đã làm gián đoạn các tuyến vận chuyển, buộc người mua phải tìm kiếm nguồn cung thay thế. Những diễn biến ngoại giao mới đang tạo kỳ vọng rằng rủi ro logistics có thể giảm bớt.
Nga cũng đã tìm cách chuyển hướng một phần dòng ngũ cốc qua các cảng Baltic và Bắc Cực sau những gián đoạn đối với hoạt động vận chuyển tại Biển Đen. Tuy nhiên, các tuyến thay thế chưa thể hoàn toàn thay thế vai trò của tuyến đường biển truyền thống.
Ở phía Mỹ, tiến độ gieo trồng lúa mì vụ đông cũng là biến số quan trọng. Theo thông tin được cung cấp, đến Chủ nhật, diện tích gieo trồng đã hoàn thành 17%, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 21%.
Điều này tạo ra thế giằng co cho thị trường: kỳ vọng logistics được cải thiện tạo sức ép giảm giá, nhưng tiến độ gieo trồng chậm lại hạn chế phần nào khả năng hình thành một xu hướng giảm mạnh và kéo dài.
Trên đồ thị H4, giá lúa mì đã điều chỉnh sau khi không vượt qua vùng kháng cự 786 - 797. Giá đồng thời xuyên qua MA50 và MA200, cho thấy áp lực giảm đang chiếm ưu thế trên khung thời gian này. Nếu không thể lấy lại MA200, vùng 677 - 683 được xem là khu vực hỗ trợ cần theo dõi.
Diễn biến này có thể tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các doanh nghiệp TACN trong việc cân đối lúa mì trong công thức nếu mặt bằng giá tiếp tục thấp tương đối so với ngô. Tuy nhiên, rủi ro logistics và địa chính trị vẫn khiến việc xác định giá mua thực tế cần tính thêm chi phí vận chuyển và thời gian giao hàng.
Ngô: Sức cầu đang trở thành điểm tựa chính
Nếu lúa mì chịu áp lực từ kỳ vọng nguồn cung và logistics được cải thiện, ngô lại đang có câu chuyện ngược lại.
Giá ngô kỳ hạn duy trì trên 5,4 USD/bushel, sau khi chạm mức cao nhất kể từ tháng 7/2023. Sức mạnh của thị trường đến từ nhu cầu xuất khẩu Mỹ, trong khi cán cân cung - cầu toàn cầu tiếp tục được theo dõi sát.
Trong tuần kết thúc ngày 17/9, Mỹ xuất khẩu 1,94 triệu tấn ngô, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước và vượt kỳ vọng thị trường. Tốc độ xuất khẩu của niên vụ 2026/2027 vì vậy đang vượt đáng kể so với cùng kỳ.
Trong ngắn hạn, thời tiết lại tạo thêm một yếu tố cần quan tâm. Mưa lớn tại khu vực Trung Tây khiến hoạt động thu hoạch ở một số nơi chậm lại, qua đó hạn chế lượng cung mới đưa ra thị trường. Dù vậy, tổng sản lượng thu hoạch vẫn cao hơn một chút so với mức trung bình 5 năm.
Đáng chú ý hơn, dự báo
được cung cấp cho thấy thị trường ngô thế giới niên vụ 2026/2027 có thể thiếu
hụt gần 30 triệu tấn giữa sản lượng và tiêu thụ. Đây được cho là mức chênh lệch
lớn nhất trong hơn ba thập kỷ. Trong trường hợp
nhu cầu xuất khẩu Mỹ tiếp tục cao trong khi tiến độ thu hoạch bị ảnh hưởng bởi
thời tiết, nguồn cung giao ngay có thể chịu sức ép trong ngắn hạn.
Trên H4, giá ngô điều chỉnh sau khi không vượt được vùng kháng cự 543 - 550.
Giá đã xuyên qua MA50 nhưng vẫn nằm trên MA200, cho thấy áp lực giảm đang xuất hiện ở ngắn hạn nhưng xu hướng lớn hơn chưa bị phá vỡ hoàn toàn.
Nếu giá không thể trở lại trên MA50, vùng 502 - 506 sẽ là khu vực hỗ trợ cần quan sát.
Diễn biến này cho thấy ngô vẫn là nguyên liệu cần được các nhà máy TACN theo dõi sát trong kế hoạch mua hàng quý IV, đặc biệt khi giá quốc tế chịu tác động đồng thời từ xuất khẩu, thời tiết và cán cân cung - cầu.
Đậu tương: Trung Quốc tiếp tục là biến số quan trọng
Đậu tương đang duy trì trên 13 USD/bushel, gần mức cao nhất trong gần ba năm. Khác với lúa mì, động lực đáng chú ý hiện nay nằm nhiều hơn ở phía cầu.
Trung Quốc đã vượt qua một nửa cam kết mua 25 triệu tấn đậu tương Mỹ, trong khi doanh số xuất khẩu gần đây của Mỹ được cung cấp ở mức khoảng 1,7 triệu tấn, với nhu cầu từ Trung Quốc đóng vai trò đáng kể.
Các dữ liệu của USDA cũng cho thấy hoạt động bán đậu tương Mỹ sang Trung Quốc tiếp tục được ghi nhận trong tháng 9, trong đó ngày 24/9 có thông báo về 120.000 tấn đậu tương giao cho Trung Quốc trong niên vụ 2026/2027.
Thương mại nông sản Mỹ - Trung vì vậy tiếp tục là một trong những biến số mà thị trường đậu tương theo dõi. Các sản phẩm nông nghiệp, trong đó có đậu tương, nằm trong nhóm nội dung được chú ý trước các cuộc tiếp xúc cấp cao giữa Washington và Bắc Kinh.
Ở phía cung, mưa lớn tại Trung Tây Mỹ có thể làm chậm hoạt động đồng áng ở một số khu vực. Trong khi đó, vụ đậu tương 2026/2027 của Brazil đã bắt đầu gieo trồng và thị trường đang hướng tới khả năng xuất hiện thêm một vụ mùa kỷ lục, dù tốc độ tăng trưởng được dự báo ở mức khiêm tốn.
Như vậy, đậu tương đang
đứng giữa hai lực kéo: nhu cầu xuất khẩu Mỹ, đặc biệt từ Trung Quốc, ở một phía
và triển vọng nguồn cung Mỹ - Brazil ở phía còn lại.
Trên H1, đậu tương tiếp tục dao động trong biên độ 1298 - 1330, chưa hình thành xu hướng rõ ràng. Sau khi lùi về vùng 1298 - 1305, giá phục hồi lên quanh 1316 nhưng đang gặp mây Ichimoku và vùng cân bằng ngắn hạn. Nếu duy trì trên 1312 - 1315, giá có thể tiếp tục kiểm định vùng kháng cự 1325 - 1330.
Đây cũng là nhóm nguyên liệu có độ nhạy cao với thông tin thương mại Mỹ - Trung. Vì vậy, những thay đổi về khối lượng mua hàng hoặc chính sách thương mại có thể nhanh chóng phản ánh vào kỳ vọng giá.
Triển vọng: Chưa có cơ sở để kỳ vọng thị trường đi cùng một hướng
Trong ngắn hạn, ngô, đậu tương và lúa mì nhiều khả năng tiếp tục chịu tác động bởi những nhóm yếu tố khác nhau.
Lúa mì sẽ phụ thuộc đáng kể vào tiến độ mùa vụ Mỹ và diễn biến vận tải Biển Đen. Ngô cần theo dõi sát tốc độ xuất khẩu Mỹ, tiến độ thu hoạch và cán cân cung - cầu toàn cầu. Với đậu tương, nhu cầu Trung Quốc và triển vọng nguồn cung Mỹ - Brazil sẽ là hai biến số quan trọng.
Đối với ngành TACN Việt Nam, điều đáng chú ý không nằm ở việc một nguyên liệu tăng hay giảm riêng lẻ, mà ở mức độ lan truyền của biến động giá vào giá thành phối trộn.
Nếu ngô và đậu tương tiếp tục neo ở vùng cao trong khi lúa mì hạ nhiệt, chi phí nguyên liệu có thể không tăng đồng đều. Đây vừa là thách thức về quản trị giá vốn, vừa đặt ra yêu cầu cao hơn đối với công tác lập kế hoạch mua hàng, quản lý tồn kho và tối ưu công thức sản xuất của các doanh nghiệp TACN.
Thị trường ngày 28/9 đang cho thấy một bức tranh phân hóa: lúa mì hạ nhiệt nhưng chưa
hết rủi ro, ngô duy trì sức mạnh nhờ nhu cầu, còn đậu tương tiếp tục nhạy cảm
với dòng chảy thương mại Mỹ - Trung. Đây sẽ là ba trục chính cần theo dõi khi
ngành TACN bước vào quý IV/2026.
